أحدثت البيانات الاقتصادية الأخيرة الصادرة عن الولايات المتحدة ارتعاشًا في أعصاب المستثمرين، مع ظهور مخاوف من الركود التضخمي كتهديد رئيسي. وقد ألقى هذا الاحتمال المقلق بظلاله الطويلة على سوق العملات المشفرة، وخاصة الأصول المشفرة الرائدة بيتكوين.

خطر الركود التضخمي على العملات المشفرة

كان تاجر العملات المشفرة الرائد ELJA في طليعة دراسة المؤشرات الاقتصادية الأخيرة. وفقًا لـ ELJA، فإن التطور الأكثر إثارة للقلق هو النقص الكبير في نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي، والذي بلغ 1.6٪ فقط، أي أقل بكثير من توقعات المحللين. وقد اقترن هذا النمو البطيء بارتفاع مثير للقلق في التضخم الأساسي، مقاساً بمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي. وارتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، وهو مؤشر التضخم الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي، من 2% إلى 3.7%، وهو ما يمثل زيادة مثيرة للقلق بنسبة 85%.

إن الجمع بين النمو الاقتصادي البطيء وارتفاع التضخم يخلق صورة كلاسيكية للتضخم المصحوب بالركود. الركود التضخمي هو سيناريو رهيب يعاني فيه الاقتصاد من ركود أو نمو سلبي بالإضافة إلى تضخم مرتفع باستمرار. وتشكل هذه البيئة الاقتصادية الفريدة تحديا كبيرا لصناع السياسات، وخاصة بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي.

بنك الاحتياطي الفيدرالي في وضع صعب

تقليديا، يستخدم بنك الاحتياطي الفيدرالي مجموعة متنوعة من الأدوات لإدارة الاقتصاد. خلال فترات التباطؤ الاقتصادي، يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي في كثير من الأحيان بتخفيض أسعار الفائدة لتشجيع الاقتراض والاستثمار، وبالتالي زيادة النشاط الاقتصادي. وفي المقابل، عندما يرتفع التضخم، يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لتهدئة الاقتصاد ومنع ارتفاع الأسعار.

لكن الركود التضخمي يخلق معضلة معقدة. وعندما يحدث النمو البطيء والتضخم المرتفع في وقت واحد، تصبح مجموعة أدوات بنك الاحتياطي الفيدرالي المعتادة غير فعالة. إن خفض أسعار الفائدة لمعالجة النمو البطيء يمكن أن يؤدي إلى تفاقم التضخم، في حين أن رفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم يمكن أن يؤدي إلى مزيد من الانخفاض في النشاط الاقتصادي. وهذا الوضع غير المستقر يترك بنك الاحتياطي الفيدرالي أمام خيارات محدودة وقرارات ربما تكون صعبة.

البيتكوين تشعر بالحرارة

يقارن ELJA، إلى جانب العديد من محللي السوق الآخرين، بين الوضع الحالي والفترات التاريخية من الركود التضخمي، خاصة التي شهدناها في السبعينيات والثمانينيات. خلال هذه الفترات، كانت هناك انخفاضات كبيرة في أسواق الأسهم التقليدية. ونظرًا للارتباط الوثيق الذي غالبًا ما يكون موجودًا بين العملات المشفرة والأسواق التقليدية، خاصة خلال الفترات المضطربة، فقد تواجه عملة البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى ضغوط بيع مكثفة إذا كرر التاريخ نفسه.

تتجه الأنظار الآن نحو اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) المقرر عقده خلال أربعة أيام فقط. ويكتسب هذا الاجتماع المرتقب أهمية كبيرة لأنه سيحدد اتجاه السياسة النقدية الأمريكية في المستقبل القريب. من المرجح أن يكون للقرارات التي اتخذتها اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تأثير عميق على كل من الأسواق المالية التقليدية وصناعة العملات المشفرة في الأشهر المقبلة.

وينتظر المستثمرون في جميع أنحاء العالم بفارغ الصبر نتائج اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. لا يزال سوق العملات المشفرة على وجه الخصوص متوترًا حيث يراقب المتداولون عن كثب المؤشرات والتطورات الاقتصادية التي يمكن أن تؤثر على معنويات السوق وفي النهاية أسعار الأصول. ومن المرجح أن تستمر فترة عدم اليقين هذه حتى يلقي اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الضوء على نهج بنك الاحتياطي الفيدرالي في التعامل مع المشهد الاقتصادي المضطرب.

لتعرف آخر التطورات تابعنا تويتر’في، فيسبوكفي و انستغراماتبع . برقية و موقع YouTube انضم إلى قناتنا.